产能策略——两个转移，即产能由TV向IT转移，由小尺寸向大尺寸转移

在供需环境逐渐宽松的预期之下，各面板厂产能分配策略都有着不同程度的调整和倾斜，整体体现在“两个转移”， 即产能由TV向IT转移，由小尺寸向大尺寸转移。

   BOE（京东方）

BOE（京东方）2021年上半年出货量突破3000万片，同比增长30.7%。BOE的产能面积占据行业四分之一，其产能分配策略对业界具有一定的引导作用。一方面，积极推动其G8.5上TV产能向IT应用转移。另一方面，G10.5产能资源向大尺寸倾斜，积极减少32"和43"并增加65"和75"，以此维持高稼动率的同时减少TV面板的供应数量。

   CSOT（TCL华星）

CSOT（TCL华星）上半年出货量2044万片，同比持平。受到IC缺货的限制，其产能由TV向IT转移进度不如预期，但整体IT的投片水平保持稳中略增的状态。同时，产品尺寸结构调整积极：①新线爬坡带来的产能增量主要贡献给65"和75"等大尺寸；②在G8.5积极规划98"等超大尺寸，一定程度上缓解了产能去化的压力。

   HKC（惠科）

HKC（惠科）上半年出货量为1903万片，同比大幅增长51.8%。HKC通过积极的产能扩充规划即将挤入业界第三的位置，在产能分配方面，绵阳产线大幅增加IT产能，长沙产线未来则积极开发65"、85"等大尺寸产品。但由于其目前等产品结构仍以小尺寸为主，HKC将面临如何平衡产能增长以及小尺寸需求明显回落的矛盾。

   中国台湾厂商

中国台湾厂商产能相对平稳，但将策略性减少TV面板供应，增加IT面板供应，导致其出货量均有不同程度的同比下降。

   韩国厂商

韩国厂商产能退出不如预期，但SDC（三星显示）和LGD（LG显示）产能规划不尽相同。SDC在一季度已关停G7，而G8.5代线将持续运营到2022年以保证其集团客户的供应稳定。LGD则持续推行“双轨道”策略。韩国与广州的OLED产线均在二、三季度完成扩产。同时，LCD G7.5产能提升到150Ksht/M。产品结构整体稳定，增加了50"供应，大尺寸55"和65"的产能稳步增加。

Y21H1全球LCD TV面板出货数量及排名（单位：Mpcs）

Y21H1全球LCD TV面板出货面积及排名（单位：M㎡）

基于以上产能策略分析，2021年下半年在面板厂商积极扩产策略的带动下，LCD TV面板产能同比和环比都将迎来较大幅度的增长。同时，面板厂商更加灵活的调整产能分配策略，一定程度上减缓了LCD TV产能面积的实际增长速度。群智咨询（Sigmaintell）统计数据显示，三季度全球LCD TV面板产能面积将同比增长8.0%，环比增长5.2%，四季度全球LCD TV面板产能面积将同比增长12.5%，环比增长5.3%。

19Q1~21Q4全球LCD TV面板产能面积及同比趋势（单位：K㎡，%）

竞争格局——一个基本面“一超多强”的竞争格局

近两年，全球LCD TV面板市场迎来了大洗牌，“一超多强”的格局逐渐形成并愈加稳固。其一，韩国厂商在LCD TV领域的收缩为中国面板厂发展提供了契机。尽管SDC一再延后其LCD产能关停时间，但整体技术重心依然向OLED领域转移，退出LCD市场也只是时间问题。LGD的“LCD+OLED”并行策略支撑其出货稳定，但“不进则退”使其在LCD面板市场的领先地位已被中国面板厂取代。其二，重组并购成为头部面板厂拓建版图的重要方式。在上一轮面板价格下行周期中，各面板厂都承受了巨大的经营压力，重组并购是LCD TV面板资源“优胜劣汰”的必经之路。因此，2020年多次并购让整个面板市场格局重塑，BOE成功整合中电熊猫面板资源后进一步巩固了其行业龙头的位置，华星收购苏州三星后产能面积份额跟随其后排名第二。HKC通过建厂扩产的方式巩固自身的产能竞争力。自此，LCD TV面板市场“一超多强“的竞争格局已然形成。未来，BOE在面板资源的优化整合之路上越发娴熟，当更多的面板产能被集中规划调配之后，其在全球LCD TV面板市场的主导地位和话语权将有望得到进一步的强化和巩固。

根据经济学的一般原理，除非下游市场集中度也提升至相应或更高水平，供应方市场集中度的提升，将更有利于增强其市场控制力，并在上下游博弈中占据更强地位。因此，可以预见未来2~3年面板供应商对面板价格的影响力将更加凸显，在供应链上下游的博弈当中优势亦更明显。

Y18~Y23全球LCD TV面板产能面积占比趋势（单位：%）

节奏分化——面板出货需求呈现“上半年强、下半年弱”的特点

纵观全球LCD TV面板的出货季节指数变化规律，在“黑色星期五”、“双11”及“圣诞节”等促销大季的加持下，三四季度成为面板的备货旺季，出货数量占全年的52%或以上。但是在疫情的冲击下，近两年的备货节奏被打乱。自2020年下半年开始，宅经济加上积极的财政刺激政策带动TV需求迎来爆发式的增长，而这种强劲的态势一直延续到今年上半年。进入下半年，全球TV终端需求将发生明显的变化。内销市场表现持续疲软，外销市场表现呈现区域性分化：新兴市场受疫情影响深远，终端需求持续低迷；而发达经济体经济率先复苏推动购买力维持相对强劲，需求表现相对较强，其中北美市场虽然终端零售表现呈现放缓趋势，但三季度“黑色星期五”备货需求依然保持强劲。整体来看，全球电视终端需求逐渐回落，带动品牌备货需求开始回归理性。根据群智咨询（Sigmaintell）预测数据显示，2021年下半年比重将回落至50%，出货呈现“上半年强，下半年弱”的特点。

19Q1~21Q4 全球LCD TV面板出货季节指数趋势（单位：%）

结构分化——尺寸结构加速升级，2021年平均尺寸增加2.0英寸

除了节奏分化，产品尺寸的结构性分化亦开始显现。一方面，疫情影响新兴国家消费者购买力弱，对中小尺寸电视需求产生明显的冲击，而发达经济体消费者购买力维持相对强劲，拉动大尺寸需求持续走强。另一方面，受整机成本快速上涨的驱动，品牌为了减亏加速产品结构升级，减少小尺寸并且增加大尺寸产品的比重。受需求端尺寸结构牵引，面板厂亦积极推动产品结构优化，不断增加大尺寸的产能占比，控制小尺寸的产出。根据群智咨询（Sigmaintell）预测数据显示，2021年32"和43"出货占比明显收窄， 65"及75"出货占比分别增加2.8%及1.2%，带动2021年平均尺寸增加2.0英寸。

Y18~Y21全球LCD TV面板出货平均尺寸走势（单位：英寸）

价格分化——供需关系缓和，中小尺寸价格回调，大尺寸价格趋稳

面板价格经历了涨幅最大、涨期最长的上涨周期后，各尺寸价格均保持高位。进入下半年，随着终端需求的逐渐降温，整机厂备货需求回归理性，首当其冲的是小尺寸的需求回落明显。与此同时，产能不断释放形成有效出货，供需关系逐步缓和。根据群智咨询（Sigmaintell）“供需模型”测算，2021年上半年供需比低于3%（平衡值为5%），三季度面积基准的供需比将达到5.7%，供需逐渐恢复至平衡值以上，四季度随着IC逐渐缓解以及产能的不断释放，供需比将继续扩大，供应过剩风险凸显。整体来看，预计三季度中小尺寸价格回调，大尺寸价格也逐步趋稳；而四季度供应过剩风险加大，LCD TV面板价格恐迎来全面向下调整。

Y21大中小尺寸段价格趋势预测

基于市场需求，当前LCD TV产能向IT逐步转移能否持续？疫苗普及疫情红利的消退，在影响TV市场的同时也影响IT市场的需求。根据群智咨询（Sigmaintell）预测，IT市场在2022年同样面临需求回落的境遇。一旦IT需求回落，产能转移步伐将会受到影响。而TV面板作为产能去化最有效的方式，依然会是产能分配策略的重点。那日益冷却的TV需求与日渐增长的产能之间的矛盾又将如何化解。

TV面板市场的长久活力仍然需要以新技术作为突破点。近几年技术革新的步伐有所放缓，8K、OLED等高阶产品的市场发展还有很多空间。对于面板厂，联合整机厂挖掘消费市场诉求，积极开发布局高端产品研发，丰富TV产品结构和层次，是抵御市场需求下行周期的重要举措。

战略合作关系的加深与巩固。如果说供需紧张时期，供应链的稳定安全对整机厂是种考验，那么在供需宽松的情景下，面板厂如何争取稳定牢固的客户合作关系，则是面板厂维持稳健经营的重要保障。因此，合理的调整面板价格，建立长期战略合作关系，培养优质的客户伙伴，实现供应链互助尤为重要。

来源：群智咨询

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